Euroclear и Clearstream приостановили обслуживание главного депозитария РФ
24 марта Национальный расчетный депозитарий (НРД) официально объявил, что европейская депозитарно-клиринговая система Clearstream заблокировала его счет: теперь операции с ценными бумагами и выплаты по ним не проводятся. Решение о возобновлении операций по счету и о возобновлении выплат Clearstream примет по итогам рассмотрения регулирующими органами Люксембурга запрошенных документов и сведений в отношении НРД.
Ждет разъяснения от регулирующих органов и Euroclear, которая ранее также приостановила обслуживание НРД, правда, о блокировке счета пока не заявила. Выплаты доходов, поступающих на счет НРД в Euroclear, будут проводиться только после того, как клиринговая система получит от регуляторов разъяснения порядка применения новых нормативных актов. После снятия ограничения доходы будут перечислены депонентам в стандартном режиме, сообщает НРД.
Заблокированными оказались расчеты с 4 ценными бумагами из списка Euroclear и 14 бумагами – из списка Clearstream, следует из сообщения НРД. В частности, под блокировку попали бумаги Промсвязьбанка, «Роснефти», Сбербанка, ВТБ, ВЭБ.РФ. Также в обеих клиринговых системах приостановлены операции конвертации депозитарных расписок до получения разъяснения от регулирующих органов.
Инвесторы уже столкнулись с проблемами получения купонов по бондам российских компаний. В частности, 16 марта «Северсталь» не смогла выплатить купон по облигациям на $12,6 млн, поскольку платежный агент Citibank отклонил платеж из-за санкций в отношении владельца компании Алексея Мордашова. Также Citibank заблокировал выплату купона по евробондам производителя удобрений «Еврохим» на $19,25 млн – тоже из-за санкций в отношении его бывшего владельца Андрея Мельниченко.
Решение клиринговых палат влияет в первую очередь на те зарубежные бумаги, которые были куплены на внебиржевом рынке (включая многие еврооблигации российских эмитентов), добавляет руководитель управления инвестиционного консультирования ФГ «Финам» Владимир Цыбенко. Именно по этим бумагам в подавляющем большинстве случаев в цепочке хранения присутствуют международные депозитарии. А блокировка операций (со стороны Clearstream это именно блокировка, поскольку никакие инструкции она не принимает, в то время как Euroclear может принимать инструкции, но не гарантирует их исполнения) делает проблемным, если не невозможным, проведение операций с бумагами, в том числе смену собственника (почти невозможно продать данные бумаги контрагенту с перемещением бумаги между счетами внутри Clearstream или Euroclear), корпоративные действия и выплату доходов (выплата купонов, погашение облигаций и проч.), поясняет Цыбенко.
Клиенты, которые имеют внебиржевые бумаги, могут оказаться в ситуации, когда деньги до расчетных депозитариев дошли (эмитент исполнил свои обязательства), а на счета конечных инвесторов не распределились, поясняет Цыбенко. Продать внешнему контрагенту такие бумаги также невозможно в связи с заморозкой операций. Остается вариант продажи бумаг внутри НРД, но для этого необходимо наличие контрагента, что в текущих условиях достаточно сложно, резюмирует эксперт.
Российский фондовый рынок от данных блокировок если и пострадает, то несильно, считает он. Если говорить о биржевых торгах зарубежными акциями на российских площадках, то в депозитарной цепочке вышеуказанные расчетные депозитарии отсутствуют, таким образом, биржевые торги это затронуть не должно, поясняет эксперт.
Рынок еврооблигаций сейчас для российских инвесторов стал фрагментированным – разделился на внутренний и внешний, говорит портфельный управляющий «Альфа-капитала» Дмитрий Дорофеев. Инвесторы в России могут покупать только бумаги, которые находятся на обслуживании в российском депозитарии НРД из-за закрытия междепозитарного моста с Euroclear. Поэтому на локальном рынке доминируют покупатели, отмечает Дорофеев: цены здесь выше, чем на внешнем рынке, но сделок проходит крайне мало из-за ограниченного предложения бумаг. На внешнем рынке цены ниже, так как многие международные инвесторы вынуждены продавать российские еврооблигации из-за падения их рейтингов и исключения из бенчмарков.
С другой стороны, нерезиденты сейчас не имеют возможности продать принадлежащие им российские акции и облигации после введенных запретов ЦБ, поэтому конкретные решения депозитариев Euroclear и Clearstream для них нерелевантны, напоминает Дорофеев.
Из-за временной остановки проведения любых операций между российским депозитарием НРД и международными Euroclear и Clearstream рынок еврооблигаций остается фактически закрытым уже месяц для российских инвесторов, отмечает Дорофеев. Сейчас никаких расчетов не проходит даже по сделкам, заключенным до 25 февраля, нет и новых сделок, которые могли бы быть, подтверждает заместитель генерального директора по активным операциям ИК «Велес капитал» Евгений Шиленков. Он ждет, что все-таки клиринговые палаты дадут возможность рассчитать хотя бы старые сделки, которые были заключены до введения санкций.
Когда именно Euroclear и Clearstream получат разъяснения от своих регуляторов, равно как и конкретные временные рамки по снятию ограничений для НРД, прогнозировать невозможно, говорит Дорофеев. Он опасается, что разрешение ситуации может занять недели в лучшем случае.
Euroclear не захотел отвечать в России за блокировку активов инвесторов
Международный депозитарий Euroclear требует прекратить дело против себя в России. Ходатайство о прекращении дела в российской юрисдикции представитель Euroclear подал в ходе судебного заседания по первому иску частного инвестора против европейского депозитария. Об этом сообщил корреспондент «РБК Инвестиций», который находился в зале Арбитражного суда Москвы. Представитель Euroclear в суде выступил против рассмотрения дела в российском суде, так как, по его мнению, это не соотносится с основаниями для дела, указанными в Арбитражном процессуальном кодексе ст. 247, 248. В частности, он аргументировал, что требования истца юридически не связаны с территорией России и ущерб нанесен не на ее территории. В то же время представитель Euroclear настаивает, что место причинения вреда вообще неизвестно и логично рассматривать дело по месту нахождения ответчика — в Бельгии. Кроме того, в ходе заседания представитель Euroclear отмечал, что не представлено доказательств, что заблокированные бумаги инвестора учитывались в НРД и в Euroclear.
Представитель УК «РСХБ Управление Активами» поддержал исковое заявление. Он отметил, что не видит оснований сомневаться, что ущерб нанесен на территории России: «Она [истец Элида Хасанова] пришла в российскую организацию, хочет получить деньги в России, но не может из-за сложной цепочки». Представитель НРД, в свою очередь, опроверг доводы ответчика о том, что невозможно доказать, что заблокированные бумаги инвестора учитывались в НРД и в Euroclear. «Можно документарно восстановить цепочку. До событий с НРД [до введения санкций] Euroclear исполнял обязательства», — подчеркнул адвокат российского депозитария. Следующее заседание по делу состоится 20 октября. Индивидуальный предприниматель Элида Хасанова подала исковое заявление 20 июня, суд принял иск к рассмотрению и возбудил производство по делу 4 июля. Ответчиком по делу выступает депозитарий Euroclear Bank, в качестве третьих лиц указаны Национальный расчетный депозитарий (НРД) и управляющая компания «РСХБ Управление Активами». По первоначальным требованиям истец заявила к взысканию с Euroclear Bank $28,15 тыс. Впоследствии размер исковых требований был уточнен и на текущий момент составляет $29,95 тыс. Размер убытков истца складывается из стоимости ценных бумаг и невыплаченного истцу купонного дохода, пояснил корреспонденту «РБК Инвестиций» представитель Элиды Хасановой в суде — партнер, адвокат юридической группой Paradigma Марат Хасанов. По его словам, средства истца находились в доверительном управлении УК «РСХБ Управление Активами» и были вложены в инструменты с ограниченным сроком обращения — банковские ноты четырех крупных иностранных эмитентов .
Нота — это ценная бумага, выпускаемая крупным международным банком с инвестиционным кредитным рейтингом. Это прямое обязательство банка делать выплаты держателям ноты в соответствии с условиями эмиссионного документа.
- ₽190,5 млрд;
- $129,8 млн (₽12,3 млрд по курсу ЦБ на 13 сентября);
- €1,1 млн (₽111,7 млн);
- £696,81 тыс. (₽82,7 млн);
- 206 тыс. швейцарских франков (₽21,9 млн);
- 6,56 млн канадских долларов (₽457,4 млн).
Прецедентом для обращений в российские арбитражные суды стало дело банка «Санкт-Петербург». В конце февраля Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск банка к Euroclear Bank о взыскании с европейского депозитария $107,1 млн в рублевом эквиваленте. Иск был подан в сентябре 2022 года.
В апреле 2023 года Казначейство Бельгии (регулятор депозитария Euroclear) выдало банку лицензию на разблокировку активов, замороженных на счете НРД в Euroclear, на сумму около $110 млн. Три источника в сфере санкционного права пояснили «РБК Инвестициям», что разрешение касается собственных активов банка, но не ценных бумаг и средств со счетов его клиентов. По мнению адвоката Сергея Гландина, решению бельгийского регулятора выдать лицензию «Санкт-Петербургу» могла помочь победа банка в деле против Euroclear в Арбитражном суде Москвы.
НРД — центральный депозитарий России. Он ведет учет прав собственности на российские ценные бумаги, которыми владеют инвесторы. НРД проводит расчеты по сделкам, а также является промежуточным звеном хранения некоторых иностранных ценных бумаг, которые торговались на СПБ Бирже и Мосбирже.
НРД имеет счета в международных депозитариях Euroclear и Clearstream, которые перестали проводить по ним операции с марта 2022 года. С 3 июня прошлого года НРД подпал под санкции Евросоюза, часть бумаг российских инвесторов оказалась заморожена, а дивиденды и купоны по ним перестали приходить. Выплаты копятся в зарубежных депозитариях, но не могут дойти до счетов россиян.
Еврокомиссия допускала разморозку заблокированных активов россиян, если с их помощью будут завершены операции и сделки, заключенные до 3 июня 2022 года. Иностранным контрагентам дали возможность проводить операции с российским депозитарием до 7 января 2023 года при соблюдении ряда условий. Срок установлен нормой регламента ЕС 269/2014.
Российские брокеры и управляющие компании отчитались о том, что успели подать обращения в органы ЕС до 7 января.
20 декабря НРД получил генеральную лицензию Минфина Люксембурга, которая позволяла разблокировать ценные бумаги неподсанкционных лиц, зависшие в Clearstream. А 22 декабря разрешение на вывод активов российскому депозитарию дал и Минфин Бельгии.
Однако НРД заявлял, что общее разрешение Люксембурга невозможно исполнить. Согласно его условиям, Clearstream должен быть единственным заявителем, соответственно, от люксембургского депозитария требовалось полное прекращение договорных отношений с НРД по всем активам. По мнению Clearstream, это не представлялось возможным.
НРД отмечал, что в качестве альтернативного механизма Минфин Люксембурга рассмотрит вопрос о возможности выпуска лицензий для индивидуальных заявителей по аналогии с Казначейством Бельгии. Однако на сайте Минфина Люксембурга говорится, что ведомство «не будет выдавать индивидуальные разрешения».
Кроме того, в августе прошлого года центральный депозитарий подал иск об отмене санкций в Суд Европейского союза в Люксембурге.
Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее
Ксения Котченко, Ольга Копытина
Что нужно знать о разблокировке активов
Министерства финансов Великого Герцогства Люксембург и Бельгии предоставили разрешение на разблокировку замороженных клиентских активов, которые находятся на счетах российского депозитария НРД в Clearstream и Euroclear. Разрешение действует на основании полученной лицензии, по указанию которой необходимо завершить все расчеты с заблокированными активами в срок до 7 января 2023 г.
Что важно знать?
• Сотрудники компании БКС проводят консультации с юристами, а также участниками Делового клуба защиты прав инвесторов для более точного понимания и толкования требований, указанных в лицензии для выполнения условий по разблокировке клиентских активов. • На данный момент получено описание процесса по разблокировке клиентских активов, которые хранятся на счетах НРД в Clearstream. Официальный документ находится тут • Разблокировка активов (ценные бумаги и денежные средства) инвесторов и причитающихся им выплат осуществляется в рамках прямого взаимодействия между НРД и Clearstream. Clearstream является заявителем, который обязан прекратить договоры с НРД не позднее 7 января 2023 г. • Компания БКС подала централизованную заявку с раскрытием персональных данных клиентов, в НРД нам надо предоставить только копии документов, которые мы отправили в Минфин Люксембурга. Клиентам делать ничего не нужно (на данный момент). • Разблокировке ценных бумаг подлежат только те эмитенты, в отношении которых не введены санкции .В ближайшее время на сайте НРД будет опубликован список ISIN бумаг эмитентов, находящихся под данными санкциями. Также бумаги не подлежат разблокировке, если в отношении конечного собственника введены санкции. Бумаги будут распределяться пропорционально (механизм пока уточняется). • Ценные бумаги, которые не будут распределены, останутся на хранении в Clearstream. При разблокировке денежных средств проверяется подсанкционность только конечного получателя, вне зависимости от того, находится ли депозитарий в цепочке учета под санкциями. Данное письмо описывает общий механизм процедуры без каких-либо подробностей. Будем держать вас в курсе событий при появлении дополнительной информации. • В связи с началом процедуры разблокировки активов, часть ценных бумаг перестала отображаться в портфелях клиентов, которые хранятся на счетах НРД в Clearstream. По итогу 28 декабря НРД обособил часть бумаг, которые будут подлежать разблокировке в ClearStream. Эти бумаги не будут отображаться в портфеле. Бумаги, которые торгуются на Мосбирже, станут доступны для торгов в ближайшие дни. Остальные бумаги снова станут отображаться в портфеле после завершения процедуры разблокировки (точной даты завершения процедуры пока нет). Актуальная информация о всех активах (в том числе находящихся на неторговом разделе) находится в брокерских отчетах.
В Брюссель за правдой: что делать владельцам заблокированных иностранных бумаг
По оценкам ЦБ, около 5 млн российских частных инвесторов имеют на своих счетах заблокированные в Национальном расчетном депозитарии иностранные ценные бумаги на общую сумму 6 трлн рублей. Инвесторы часто обращаются к юристам с просьбой предъявить иск к своему брокеру, чтобы разблокировать иностранные бумаги, но это путь в никуда, уверен партнер адвокатского бюро NSP Александр Некторов. На его взгляд, более перспективная стратегия — добиваться защиты своих интересов в зарубежных судах
Из-за чего заблокированы бумаги
Заморозка (или блокировка) ценных бумаг вызвана приостановкой в марте 2022 года оказания услуг иностранным депозитарием, компанией Euroclear, которая учитывала права на данные бумаги. Триггером для такого решения послужила «спецоперация»* России на Украине. Как и большинство западных финансовых компаний, Euroclear действует крайне консервативно (в профессиональной практике это называется «overcompliance»): ему проще было «поднять руки» и ничего не делать, чем брать ответственность за свои возможные действия перед регуляторами. В июне 2022 года ЕС фактически легализовал бездействие Euroclear, включив Национальный расчетный депозитарий (НРД) в список заблокированных лиц (по регламенту ЕС №269/2014). После этого Euroclear было уже официально запрещено продолжать любые финансово-экономические отношения с НРД.
Проблема в том, что НРД, в свою очередь, является вышестоящим депозитарием для депозитариев, в которых учитывались права на иностранные ценные бумаги инвесторов. Так, например, клиентом НРД являлся депозитарий Банка СПБ (депозитарий фондовой биржи СПБ, которая специализируется на торговле иностранными ценными бумагами), а клиентами депозитария Банка СПБ уже являлись конечные депозитарии российских брокеров, таких как «ВТБ-Мои инвестиции», «Альфа-Инвестиции», БКС, «Тинькофф-Инвестиции» и ряда других.
Таким образом, иностранные ценные бумаги клиентов российского брокера учитывались на «нижнем» уровне в депозитарии этого брокера, а на «верхнем» — в Euroclear. Поэтому, когда Euroclear заблокировал движение бумаг между ним и НРД, Банк России 30 мая 2022 года вынужден был запретить публичные торги этими бумагами на российских биржах.
Фактически для большинства инвесторов, ценные бумаги которых учитывались в цепочке «депозитарий российского брокера — депозитарий Банка СПБ — НРД — Euroclear», решение Банка России означает невозможность продать свои иностранные ценные бумаги по рыночным ценам. При этом другие депозитарные цепочки, которые минуют НРД, например «депозитарий российского брокера — депозитарий Банка СПБ — …. — Euroclear», пока продолжают функционировать. При этом такие цепочки являются коммерческой тайной Биржи СПБ, поэтому публично не раскрываются.