Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 15,00% годовых
Совет директоров Банка России 27 октября 2023 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 15,00% годовых. Текущее инфляционное давление значительно усилилось и складывается выше ожиданий Банка России. Устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг. Инфляционные ожидания сохраняются на повышенных уровнях. Высокими остаются темпы роста кредитования. Исходя из новых среднесрочных параметров бюджетной политики, снижение бюджетного стимула в ближайшие годы будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее. В этих условиях требуется обеспечить дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики для ограничения масштаба отклонения инфляции вверх от цели и ее возвращения к 4% в 2024 году. Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% также предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Согласно обновленному прогнозу Банка России, по итогам 2023 года годовая инфляция сложится в диапазоне С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Динамика инфляции. Текущее инфляционное давление значительно усилилось и складывается выше ожиданий Банка России. В среднем за III квартал рост цен с поправкой на сезонность составил 12,1% в пересчете на год (по сравнению с 5,1% в II квартале). Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 9,6% (по сравнению с 5,7% в II квартале). Годовая инфляция, по оценке на 23 октября, повысилась до 6,6% после 6,0% в сентябре.
Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг. Это означает, что устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг. В этих условиях предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки, связанные в том числе с ослаблением рубля и дефицитом свободных трудовых ресурсов.
Инфляционные ожидания населения сохраняются на повышенном уровне. Ценовые ожидания предприятий продолжили расти, достигнув исторически высоких значений. Также вновь повысились инфляционные ожидания профессиональных аналитиков на 2023 и 2024 годы, но на среднесрочную перспективу они заякорены вблизи 4%.
Согласно обновленному прогнозу Банка России, по итогам 2023 года годовая инфляция сложится в диапазоне С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Денежно-кредитные условия продолжили ужесточаться вслед за повышением ключевой ставки в июле — сентябре. С момента сентябрьского заседания Совета директоров Банка России выросли процентные ставки на кредитно-депозитном рынке, а также доходности ОФЗ. Форма кривой ОФЗ остается плоской, что указывает на умеренную жесткость текущих денежно-кредитных условий. Доходности ОФЗ на среднем и длинном участках кривой увеличились в том числе в результате пересмотра участниками рынка проинфляционных рисков, связанных со смягчением среднесрочных параметров бюджетной политики.
Вслед за ростом депозитных ставок увеличился приток средств населения в кредитные организации, в том числе за счет возврата части наличных денег на банковские счета. Одновременно продолжился переток средств с текущих счетов на срочные депозиты.
Вместе с тем рост номинальных процентных ставок пока в разной степени отразился на динамике кредитования. Замедлился рост необеспеченного потребительского кредитования. Это связано как с меньшими лагами трансмиссии решений по денежно-кредитной политике в этом сегменте рынка, так и с эффектами ранее принятых макропруденциальных мер. Высокими темпами продолжало расти ипотечное кредитование, в том числе из-за большого объема выдач в рамках государственных программ льготного кредитования. При повышенных инфляционных ожиданиях и неизменных уровнях номинальных ставок такие программы становятся более привлекательными для заемщиков. Высокой оставалась кредитная активность и в корпоративном сегменте, в том числе вследствие ожиданий будущих выплат по госконтрактам.
Принятое Банком России решение по ключевой ставке ускорит формирование денежно-кредитных условий, необходимых для сбалансированного роста кредитования и обеспечения устойчивых дезинфляционных тенденций в экономике. Это в том числе означает, что в 2024 году проинфляционный эффект от более высокого бюджетного стимула на внутренний спрос будет компенсирован меньшим кредитным импульсом. В базовом сценарии Банк России прогнозирует замедление темпов прироста требований банковской системы к экономике до в 2024 году с в 2023 году.
Экономическая активность. Оперативные данные за III квартал свидетельствуют о том, что рост экономической активности происходит быстрее, чем Банк России ожидал в сентябре. В условиях высокого внутреннего спроса нарастает отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста. Это усиливает устойчивое инфляционное давление в экономике.
Уверенный рост внутреннего спроса происходит за счет расширения частного спроса при сохранении государственного спроса на высоком уровне и ожидаемом дополнительном увеличении бюджетного стимула. Увеличение потребительской активности поддерживается ростом реальных заработных плат и высокими темпами кредитования. Значительный рост прибыли компаний и позитивные деловые настроения, в том числе из-за бюджетных стимулов, поддерживают высокий инвестиционный спрос.
Расширение внутреннего спроса проявляется в том числе в сохранении повышенного спроса на импорт, что внесло существенный вклад в ослабление рубля с начала 2023 года. При этом оперативные данные по внешней торговле указывают на то, что импорт стабилизировался. В ближайшие кварталы спрос на импорт в рублевом выражении продолжит подстраиваться к уже принятым решениям по ключевой ставке.
Помимо внешних санкций на импорт, ключевое ограничение на стороне предложения в российской экономике связано с состоянием рынка труда. Согласно данным опросов предприятий, дефицит свободных трудовых ресурсов продолжает усиливаться. Безработица вновь обновила исторический минимум. Невысокая географическая и межотраслевая мобильность рабочей силы является дополнительным структурным ограничением.
Проводимая Банком России денежно-кредитная политика создаст условия для возвращения экономики на траекторию сбалансированного роста. В базовом сценарии Банк России прогнозирует, что темп прироста ВВП составит в 2023 году, в 2024 году, в 2025 году и в 2026 году.
Инфляционные риски. На среднесрочном горизонте проинфляционные риски остаются существенными.
В обновленном базовом сценарии Банк России исходит из уже принятых решений Правительства по среднесрочной траектории расходов федерального бюджета и бюджетной системы в целом. В случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски вновь возрастут, и может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к цели в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем.
Значимым риском является сохранение инфляционных ожиданий на повышенных уровнях или их дальнейший рост. В этом случае кредитование будет продолжать расширяться ускоренными темпами, а склонность населения к сбережению — снижаться. Как следствие, рост внутреннего спроса будет продолжать опережать возможности расширения предложения и усиливать устойчивое инфляционное давление в экономике. В условиях же ограниченности свободных трудовых ресурсов рост производительности труда может сильнее отставать от роста реальных заработных плат.
Проинфляционные риски связаны и с влиянием геополитической напряженности на условия внешней торговли. Усиление внешних торговых и финансовых ограничений может дополнительно ослабить спрос на товары российского экспорта и иметь проинфляционное влияние через динамику валютного курса. Кроме того, усложнение производственных и логистических цепочек или финансовых расчетов в результате внешних ограничений может привести к удорожанию импорта. Значимые краткосрочные проинфляционные эффекты может также иметь ухудшение перспектив роста мировой экономики и дальнейшее усиление волатильности на мировых финансовых рынках.
Дезинфляционные риски в первую очередь связаны с более быстрым замедлением роста внутреннего спроса, чем ожидается в базовом сценарии. Кроме того, рост цен на основные товары российского экспорта или увеличение физических объемов экспортных поставок могут привести к более крепкому курсу рубля.
Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 27 октября 2023 года Банк России опубликовал среднесрочный прогноз.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 15 декабря 2023 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.
Когда следующее заседание цб по ключевой ставке
КАЛЕНДАРЬ РЕШЕНИЙ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ В 2023 ГОДУ
10 февраля 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке со среднесрочным прогнозом
Пресс-конференция Председателя Банка России
20 февраля 2023 года
Доклад о денежно-кредитной политике
17 марта 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке
Пресс-конференция Председателя Банка России
28 апреля 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке со среднесрочным прогнозом
Пресс-конференция Председателя Банка России
11 мая 2023 года
Доклад о денежно-кредитной политике
9 июня 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке
Пресс-конференция Председателя Банка России
21 июля 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке со среднесрочным прогнозом
Пресс-конференция Председателя Банка России
31 июля 2023 года
Доклад о денежно-кредитной политике
15 сентября 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке
Пресс-конференция Председателя Банка России
27 октября 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке со среднесрочным прогнозом
Пресс-конференция Председателя Банка России
7 ноября 2023 года
Доклад о денежно-кредитной политике
15 декабря 2023 года
Заседание Совета директоров по ключевой ставке
Пресс-релиз по ключевой ставке
Пресс-конференция Председателя Банка России
Примечание. Жирным шрифтом выделены даты опорных заседаний Совета директоров Банка России по ключевой ставке, которые проводятся четыре раза в год (один раз в квартал). Опорные заседания сопровождаются публикацией среднесрочного прогноза в рамках базового сценария. После каждого опорного заседания Банк России также публикует Доклад о денежно-кредитной политике.
Росбанк прогнозирует снижение ключевой процентной ставки к концу 2024 года до 10%
ИРКУТСК, 2 октября. /ТАСС/. Ключевая процентная ставка в РФ в следующем году достигнет 14%, но к концу 2024 года опустится до 10%. Такой прогноз на Международном Байкальском риск-форуме дал старший вице-президент Росбанка Юрий Тулинов.
Читайте также
ТАСС объясняет
Главная цифра в экономике: Центробанк поднял ключевую ставку до 15%
Совет директоров Банк России 15 сентября принял решение повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов, до 13% годовых. Ранее в августе регулятор поднял ключевую ставку с 8,5% до 12% годовых. Следующее заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке состоится 27 октября.
«По следующем году у нас прогноз, что после достижения 14%, ключевая ставка опустится к 10%, но только ближе к концу следующего года», — подчеркнул Тулинов, добавив, что это будет влиять на динамику кредитования. По его мнению, Центробанк РФ хочет, чтобы годовой прирост портфелей рублевых кредитов для корпоративных клиентов и физических лиц шел более умеренными темпами.
По мнению исполнительного директора — главного экономиста Сбербанка КИБ Антона Струченевского, ЦБ РФ в следующем году будет держать ключевую ставку на высоком уровне. «В краткосрочном периоде, скорее всего, Центробанк будет держать ключевую ставку на страшно высоком уровне, то есть выше 10%. Это, скорее всего, прогноз на большую часть года, по крайней мере точно до средины следующего года», — отметил Струченевский.
VII Международный Байкальский риск-форум 2023 (БРИФ`2023) проходит с 2 по 6 октября 2023 года в Иркутске. Основным организатором выступает АО «ИНК-Капитал», генеральный партнер — Иркутская нефтяная компания. В форуме принимают участие ведущие российские аналитики и экономисты, эксперты в области устойчивого развития, риск-менеджмента и промышленной безопасности. Основными темами форума в этом году станут промышленная экология и социальное партнерство. Своим опытом в этих сферах поделятся специалисты компаний из разных отраслей промышленности, банковского сектора, специализированных организаций.
Банк России 15 августа проведет внеочередное заседание по ключевой ставке
15 августа состоится внеочередное заседание совета директоров Банка России по вопросу о ключевой ставке. Об этом сообщила пресс-служба регулятора.
«Во вторник, 15 августа 2023 г., состоится заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки», – говорится в сообщении.
Пресс-релиз по итогам заседания будет опубликован в 10:30 по мск. Согласно календарю, следующее заседание по ключевой ставке изначально было запланировано на 15 сентября.
14 августа курс доллара на Мосбирже превысил 100 руб., а евро – 111 руб. впервые с 23 марта. После сообщения регулятора о внеочередном заседании по ключевой ставке доллар упал ниже 100 руб. – до 99,52 руб. по состоянию на 17:26 по мск. Курс евро показал аналогичную динамику. На 17:26 по мск европейская валюта торговалась на уровне 108,5 руб.
На фоне ослабления рубля 14 августа в ЦБ допустили повышение ключевой ставки в будущем с целью ужесточить денежно-кредитную политику и вернуть инфляцию к цели в 4% в 2024 г. Регулятор исключил угрозы финансовой стабильности для России.
По оценкам экономистов, ЦБ может поднять ставку как до 10%, так и до 15%.
Банк России повысит ставку на 1 или 1,5 п. п. до 9,5-10%, полагают в БКС. Чрезмерное повышение не требуется, так как нет рисков финансовой стабильности, как это было в феврале 2022 г., говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Кроме того, ЦБ сможет взять паузу на месяц (очередное заседание запланировано на 15 сентября), оценить ситуацию и, если нужно, вновь поднять ставку в сентябре, добавляет он. Если исходить из прежних реалий (до геополитической напряженности), то для приостановки девальвации ставку нужно поднять до 10%, отмечает директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокер» Александр Цыганов: сейчас сложно сказать, поможет это или нет.
Прогноз аналитиков Промсвязьбанка по ставке – 10–10,5%. В Совкомбанке полагают, что ЦБ будет рассматривать повышение с 8,5 до 10-13%, но сами склоняются к уровню 12%, говорит главный аналитик банка Михаил Васильев. Заметное укрепление рубля (от 5 руб.) может произойти при повышении ключевой ставки до 15% и выше, считают в инвестбанке «Синара». Менее значительные повышения не смогут остановить спекулянтов, поскольку на рынке присутствует стабильный спрос на импорт со стороны крупного бизнеса и государства, уверен старший экономист «Синары» Сергей Коныгин: частные игроки перестают импортировать товары при таком слабом курсе рубля.
Таким заявлением регулятор дает сигнал рыночным участникам, которые начали делать ставки на ослабление рубля и добавлять спрос на валюту, что это стратегия принесет убытки, говорит Коныгин. Анонс заседания, а не принятие решения день в день может указывать, что в ЦБ хотят дать четкую и подробную коммуникацию рынку, говорит Карпунин.
В текущей ситуации нужно охлаждать спрос на импорт, оказывая давление на кредитование, отмечает Коныгин: это в том числе могло бы помочь остановить волну ослабления рубля. Повышение ключевой ставки приведет к удорожанию кредитов, что снизит потребительский и инвестиционный спрос, в том числе на импорт, добавляет Васильев. Кроме этого, рост доходностей по депозитам и облигациям увеличит привлекательность рублевых сбережений и повысит спрос на нацвалюту, отмечает он.
9 августа заместитель председателя регулятора Алексей Заботкин сообщил, что ключевая ставка может быть повышена уже на следующем заседании совета директоров. Ставка останется неизменной при условии реализации «каких-то дезинфляционных рисков», которые на сегодняшний день не наблюдаются, пояснил Заботкин. Он добавил, что все предпосылки указывают на «большую долю вероятности», что потребуется «более чем одно лишь июльское повышение».
21 июля совет директоров ЦБ принял решение повысить ключевую ставку сразу на 1 п. п. до 8,5%. Это первое повышение с сентября 2022 г., когда ЦБ опустил ставку на 0,5 п. п. до 7,5%. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила повышение ставки стремлением вернуть инфляцию к уровню в 4%. При этом она допустила дальнейшее повышение ставки.
Повышение ключевой ставки в июле прокомментировал президент Владимир Путин. Он отметил, что ЦБ был вынужден повысить ключевую ставку до 8,5% из-за тенденций, связанных с разогревом инфляции.
В проекте основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2024–2026 гг. говорилось, что регулятор рассчитывает на возвращение к 2026 г. в базовом сценарии ключевой ставки в долгосрочный нейтральный диапазон, оцениваемый в 5,5–6,5% годовых.